中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

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　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等(děng)问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带(dài)强调事(shì)项(xiàng)段的无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并计划的完(wán)承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客(kè)户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构(gòu)和全球投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利(lì)度不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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