5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的(de)动(dòng)向受到了(le)市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度(dù)末，景林资产在美(měi)股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱)快递、英伟(wěi)达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景(jǐng)林(lín)资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三(sān)个季(jì)度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。<一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱/strong>截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮(liàng)眼的(de)当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上(shàng)述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依(yī)然(rán)很(hěn)深(shēn)。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质(zhì)教(jiào)育、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时的(de)估(gū)值下有足够(gòu)的安全边际。在过(guò)去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积(jī)极信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)，高毅(yì)资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日(rì)晚间(jiān)发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuá一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱n)。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信(xìn)贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票(piào)额(é)度(dù)控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后(hòu)面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的(de)后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特(tè)估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然(rán)累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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