财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内(nèi)容是(shì)进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到音域划分从低到高，人声音域划分(dào)3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以窗口指导的名(míng)义(yì)，要求公司调(diào)整产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成本，加(jiā)强行(xíng)业负债质(zhì)量(liàng)管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和分红水平(píng)等公(gōng)司(sī)负债成本情况，以及(jí)降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银(yín)安(ān)盛(shèng)人(rén)寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会的(de)保险公(gōng)司(sī)有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基(jī)本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率达成共(gòng)识，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段(duàn)调整(zhěng)，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的调整方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人(rén)士对(duì)财联社记者表(biǎo)示(音域划分从低到高，人声音域划分shì)，此次主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利(lì)率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投资比例持续(xù)回(huí)落，股票和(hé)基金投资(zī)比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市(shì)场(chǎng)波(bō)动率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售(shòu)炒(chǎo)作难(nán)以避免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随(suí)评估利率下行，保险公司(sī)分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债(zhài)成本(běn)压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本(běn)属(shǔ)性(xìng)有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上(shàng)有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司(sī)为了和银音域划分从低到高，人声音域划分行(xíng)竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定利(lì)率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国在(zài)20世(shì)纪(jì)80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时(shí)市场(chǎng)压力(lì)致使(shǐ)投(tóu)资(zī)端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来(lái)避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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