今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加竹荪煮多久仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为代表的(de)港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一季(jì)度加(jiā)大了(le)对港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(竹荪煮多久duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港(gǎng)股市(shì)场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联(lián)储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的(de)整合能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期(qī)看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会(huì)选出有较(jiào)好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进竹荪煮多久入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这(zhè)是(shì)推动两(liǎng)地(dì)市场向上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息周期(qī)临近尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关(guān)注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的(de)机(jī)会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的(de)行(xíng)业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期(qī)的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股息(xī)资产的投资(zī)机(jī)会(huì)，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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