华(huá)尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿(ā)达(dá)尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读)（约200亿人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新投资者(zhě)的(de)资(zī)金向老投资(zī)者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投资者那里获得的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的(de)经济结构只有在(zài)新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后(hòu)一(yī)批(pī)'持有资金的(de)风险的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交(jiāo)易价格(gé)均低于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡(héng)量基金所持(chí)证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìn此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读g)为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月(yuè)后，该部门的(de)一家重(zhòng)要子公(gōng)司(sī)申(shēn)请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小时(shí)后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益(yì)为(wèi)代(dài)价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持(chí)公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们(men)的(de)维权原则(zé)付诸于我们的多(duō)数控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通(tōng)过对(duì)冲头寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和(hé)其他行业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做(zuò)空实例(lì)，最(zuì)出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国(guó)全国公共广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成立于(yú)2017年(nián)，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的(de)主要业务(wù)包括披露企业的会计造(zào)假、管理(lǐ)问题(tí)、未公(gōng)开关(guān)联交(jiāo)易、财报(bào)违规(guī)等。媒体(tǐ)统计(jì)显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过(guò)难(nán)。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会(huì)计师和记(jì)者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德(dé)森(sēn)来自(zì)中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学学(xué)习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了(le)以色(sè)列的救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡视为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的(de)做(zuò)空(kōng)报告，让市值一度达(dá)到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机(jī)构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值(zhí)一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入(rù)马斯(sī)克对推特(tè)的收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随(suí)后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即(jí)大(dà)涨约(yuē)8％。

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