金融界(jiè)4月26日(rì)消息(xī) 国(guó)内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜(cài)油(yóu)、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅人+工念什么 人工念什么姓方面，豆二(èr)、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南(nán)华期货：纯(chún)碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值(zhí)合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯(chún)碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和(hé)订(dìng)单(dān)下滑(huá)导致的现货价格下降，近(jìn)几周现货(huò)也基本兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能的(de)向上驱动(dòng)来看，检人+工念什么 人工念什么姓修、可流通现货、投产延迟这三点可能(néng)会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的(人+工念什么 人工念什么姓de)变数预(yù)计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是现(xiàn)货反(fǎn)馈(kuì)并不(bù)存在缺(quē)货迹象(xiàng)，基差表(biǎo)现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见(jiàn)得。策略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳的迹(jì)象，但是驱动依旧(jiù)是等(děng)待检(jiǎn)修兑(duì)现，可选择(zé)9-1正(zhèng)套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上都是相(xiāng)当(dāng)出(chū)类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而这一(yī)点和(hé)下(xià)游反馈和实(shí)际地产(chǎn)的表现并(bìng)不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片(piàn)库(kù)存基本补(bǔ)至2022年年初水(shuǐ)平(píng)；进入五月(yuè)，我们(men)还(hái)是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往(wǎng)年下游存在(zài)压缩原片库存的可能(néng)性。但是(shì)从近期的现货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继续上调(diào)现货价格，产(chǎn)销维持(chí)在较高水平，因此近月确(què)实难以出现回(huí)撤，总体还是(shì)正套思路。

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