美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确(què)认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件(jiàn)举行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不(bù)善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专(zhuān浴资都包括什么 浴资是门票吗)家和议员(yuán)们(men)也表示，美(měi)联储(chǔ)存在(zài)监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在(zài)周四就(jiù)通过(guò)做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市(shì)波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业(yè)较为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测(cè)量过这(zhè)一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安(ān)全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没(méi)有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议(yì)，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受浴资都包括什么 浴资是门票吗到宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行(xíng)，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代表受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是(shì)与美(měi)国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济(jì)将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别的(de)拉(lā)升行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在(zài)此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划(huà)，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力(lì)士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同浴资都包括什么 浴资是门票吗时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进(jìn)入尾(wěi)声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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