金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的(de)白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的(de)是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在(zài)上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的(de)报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答(dá)案(àn)。

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