大家好，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海(hǎi)富(fù)通的吕越超(chāo)老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股(gǔ)票混合来看(kàn)，截(jié)至去(qù)年(nián)年(nián)底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块股票。

　　结果到了(le)今(jīn)年一季度(dù)末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三(sān)只产品(pǐn)也基本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场(chǎng)的(de)节奏变化和结构转换，降低了(le)新能 源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)配置权重，较好(hǎo)地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得了明显的超(chāo)额(é)收(shōu)益(yì)。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统(tǒng)实体行业正(zhèng)在被市场一(yī)部分“聪明钱(qián)”定价，后续(xù)可能成为市场(chǎng)最有持续性的一条结(jié)构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来(lái)均取(qǔ)得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块(kuài)在短期高(gāo)度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获(huò)取超额(é)回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市场比重超(chāo)40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次出现持续成交(jiāo)占比超(chāo)过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新(xīn)能(néng)源，持续约28个(gè)交易(yì)日，在(zài)此(cǐ)期间新(xīn)能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现出(chū)类(lèi)似(shì)特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分别出现过(guò)6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内(nèi抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年)，平均(jūn)跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市(shì)值反而(ér)减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行情(qíng)，春(chūn)季躁(zào)动后(hòu)往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩披露(lù)期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等(děng)大(dà)产业(yè)趋势(shì)以政府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业(yè)绩(jì)的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等(děng)板块或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪处于极值的情(qíng)况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需(xū)求(qiú)出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模(mó)式(shì)。

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