财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思

　　他也表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思抱团”，仍(réng)有基金经理(l七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思ǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科(kē)能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增(zēng)持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华(huá)心怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会(huì)在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前重仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策(cè)略(lüè)会(huì)上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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