金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白(bái)糖什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(n什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空ián)底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进(j什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空ìn)入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国(guó)内(nèi)食(shí)糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约(yuē)占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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