30年(nián)“不(bù)败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可(kě)转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如(rú)此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始担心退市和(hé)违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今(jīn)天也继续(xù)不(bù)乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债(zhài)退市历(lì)史，在(zài)今年(nián)5月一(yī)下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市(shì)，打破(pò)了30年来的可转债没(méi)有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面(miàn)值退(tuì)市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜(sōu)特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可(kě)能(néng)面临(lín)的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个(gè)低价(jià)转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎也(yě)不(bù)再(zài)奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年前(qián)市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债(zhài)价格低(dī)于100元(yuán)。如(rú)今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近(jìn)期(qī)市场波(bō)动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度(dù陈睿怎么了，b站陈睿事件)冲量明(míng)显+票据利率下(xià)行，数据(jù)走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预(yù)期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门(mén)中长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来(lái)看市场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑(chēng)了外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下(xià)市场分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大(dà)概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块(kuài)交易(yì)性的(de)波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续。

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