AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念(ni反函数常用公式大全，反函数运算公式àn)，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对(duì)于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会(huì)发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的(de)核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越(yuè)来(lái)越意识到数字化(huà)的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的(de)估值都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生(shēng)态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地(dì)也将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也(yě)是(shì)为数不(bù)多处于(yú)成长前(qián)期(qī)、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì反函数常用公式大全，反函数运算公式)创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代(dài)表的科技(jì)板块内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工(gōng)比例(lì)，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要(yào)素生产率的(de)提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个(g反函数常用公式大全，反函数运算公式è)系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度继续(xù)调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布(bù)局(jú)了(le)人(rén)工智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在(zài)去(qù)年三(sān)四季度(dù)布(bù)局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在(zài)今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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