今年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又(yòu)一次触及(jí)法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务(wù)违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限，美国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而(ér)这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限(xiàn)进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎(zěn)么回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人为(wèi)地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们(men)需要先了(le)解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何(hé)频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状态(tài)，即(jí)政(zhèng)府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模(mó)也一直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为(wèi)美(měi)国(guó)人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)导致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出(chū)的大(dà)规(guī)模(mó)基建(jiàn)政策导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的(de)税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出的(de)步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在近年来(lái)频(pín)频逼近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上(shàng)世(shì)纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来(lái)越大，引发部分美(měi)国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了反对(duì)美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自(zì)由(yóu)债(zhài)券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进(jìn)行(xíng)限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地(dì)成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的(de)上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制(zhì)，这导致美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最(zuì)新一次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿(yì)美元(yuán)，已经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债(zhài)的(de)最高额度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要(yào)“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限(xiàn)会(huì)对(duì)美国政府造(zào)成(chéng)限制，使其不能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国政(zhèng)府的(de)债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元霸权的超级(jí)大(dà)国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国(guó)政府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债权信(xìn)用将受(shòu)到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句(jù)话(huà)来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”理论上也相当于是美(měi)方对(duì)债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么在现在(zài)会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在(zài)国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似(shì)于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大(dà)，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和(hé)国会(huì)共和党(dǎng)人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先同(tóng)意削(xuē)减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季导人会面，讨论提高美(měi)国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意的是哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季(shì)，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的(de)“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划于(yú)本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也(yě)曾(céng)上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及(jí)民主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数年(nián)继续(xù)上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味着美国多年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的(de)阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续的时(shí)间远远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多(duō)人(rén)看(kàn)作2011 年(nián)债哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季(zhài)务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国会面临类似(shì)的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关(guān)头提(tí)高债务上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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