券商今年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表现(xiàn)以及(jí)去年较低的基数，行业业绩全面爆(bào)发。券商(shāng)板块也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商或上市主体披露(lù)一(yī)季报，至此(cǐ)51家上市券商或(huò)上市(shì)主体一季报悉数披露，券商整体一季度表现较好，增(zēng)速(sù)中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增速(sù)较(jiào)为显著的有20家(jiā)，净利(lì)增1倍乃(nǎi)至数倍之(zhī)多，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本(běn)（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国(guó)信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季(jì)度归母净利排名，新的十(shí)大分别是中信(xìn)证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简单算数平均(jūn)计算，中信证券一季(jì)度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市(shì)对(duì)券商一季报的优秀表现给(gěi)予(yǔ)了正(zhèng)面回应(yīng)，4月28日，证券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券、中国银河(hé)盘一度涨(zhǎng)停(tíng)，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连(lián)续3个交易日收(shōu)阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增(zēng)15倍

　　52家上市券商或上(shàng)市主(zhǔ)体中(zhōng)，50家归母净利同比(bǐ)增速(sù)为正，其中20家增速(sù)达1倍至数倍。

　　一季度归(guī)母(mǔ)净利增速超过10倍(bèi)的有2家券商及1家上市主体，分(fēn)别(bié)是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母(mǔ)公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有2家，分别是(shì)国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家，分(fēn)别是兴(xīng)业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的(de)有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归(guī)母(mǔ)净利扭亏为盈的券商多达9家，分别是天风(fēng)证券(quàn)、华(huá)西证券、东(dōng)北证券、西部证券、西南证(zhèng)券、红(hóng)塔证券、江海证券(quàn)、湘财股(gǔ)份、国盛金控(kòng)。

　　此(cǐ)外，仅2家(jiā)券商(shāng)股(gǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增速为(wèi)负值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收均出现(xiàn)下(xià)滑(huá)，公司一(yī)季报显示，报告期内公司实现营业(yè)总收入为2.43亿(yì)元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净(jìng)利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的增(zēng)速不如(rú)中小券(quàn)商“夸张”，但头部(bù)券商的业(yè)绩表现同样具有可圈可点之(zhī)处。

　　同(tóng)比增速超(chāo)过五成的(de)头部券商包括(kuò)海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头(tóu)部(bù)券商及增速为(wèi)华泰(tài)证券(quàn)（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对(duì)优势，保持着(zhe)业绩的稳定性(xìng)。

　　此外，上市公司指南(nán)针在(zài)一(yī)季报中透露，2023年一季度(dù)麦高证券经纪业务(wù)开(kāi)展取得一定(dìng)成绩(jì)，但营业利润仍未实现盈(yíng)利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券(quàn)商营收增一(yī)倍以(yǐ)上

　　一季度营收(shōu)规(guī)模增(zēng)速方面，51家券商中44家同比增(zēng)速为(wèi)正、7家增速为负，同比(bǐ)增(zēng)速(sù)中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔，其今(jīn)年一季度(dù)同比(bǐ)增速为1795.85%，这(zhè)与其去年同期营(yíng)收不(bù)足亿(yì)元的低基数(shù)有(yǒu)关，其今年(nián)一季度营(yíng)收规模为7.38亿元(yuán)，去年同期营收(shōu)为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营收增(zēng)速超(chāo)过2倍(bèi)的(de)有2家券(quàn)商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东(dōng)北(běi)证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收增幅接近1倍，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰(tài)证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同(tóng)比下(xià)滑幅度(dù)较大，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券商或上市主体分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东(dōng)方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是(shì)中信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安(ān)（92.88亿元）、华泰(tài)证券（廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通(tōng)证券（85.20亿(yì)元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营(yíng)收同(tóng)比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增(zēng)速杀入营(yíng)收排名前十，其(qí)一季度营(yíng)收同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出前十，招商证券一季度(dù)营收增(zēng)速(sù)为(wèi)28.74%；中(zhōng)信证(zhèng)券与中信建投(tóu)营收增幅显著较(jiào)小，同比(bǐ)增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报高增

　　自(zì)营业务驱动行业业绩高增(zēng)，这(zhè)一观(guān)点被卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证券(quàn)在解读东方(fāng)证(zhèng)券一季报(bào)时(shí)称，东方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去年同(tóng)期亏(kuī)损6.4亿元(yuán)，改善明(míng)显(xiǎn)，期末(mò)金融(róng)资产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自(zì)营(yíng)驱(qū)动一季报高(gāo)增，全(quán)年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆(gān)经(jīng)营投资致使利息支出有所增长(zhǎng)，市场(chǎng)回(huí)暖下(xià)投资业务表现亮(liàng)眼(yǎn)，收入同比增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创新业务能力，看好公司(sī)在政策放松预期下实现估值提(tí)升。

　　西部证券在(zài)关于国金证券的研报中称，自营(yíng)投资成为影响国金(jīn)证(zhèng)券业(yè)绩核心因素，一季度自营业务(wù)收入提升至(zhì)7.16亿元，自公司完(wán)成再融(róng)资(zī)后，公司金融投(tóu)资(zī)规模稳步提升420亿元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认为，自营投资成为影响券(quàn)商(shāng)业绩的核心，预(yù)期将在一季度迎来反转。投资业务方面，下半年重点关注差(chà)异化监(jiān)管的措施落(luò)地，或将(jiāng)打(dǎ)开(kāi)头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券(quàn)表示，2023年预期(qī)将是(shì)券商业绩大幅修(xiū)复的一年，尤其(qí)是受到自(zì)营(yíng)业务(wù)冲击大的公司预(yù)期(qī)将在(zài)年内(nèi)实现(xiàn)较大幅度的(de)改善。

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