财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融(róng)捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察(chá)下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需要看(kàn)终端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期(qī)大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市(shì团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费)场表现上(shàng)看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度(dù)不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自(zì)终端材料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季(jì)度(dù)数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，这一轮价(jià)格下(xià)降长期(qī)利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格(gé)下(xià)跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权(quán)或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减产时保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的(de)超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使宁(níng)德(dé)时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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