近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国(guó)最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游(yóu)族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　1ma等于多少a，1ua等于多少a　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的(de)企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮(lún)投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目(mù)效(xiào)果可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年1ma等于多少a，1ua等于多少a以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具(jù)有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不(bù)确定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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