30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特(tè)转债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从(cóng)未有过(guò)如此低(dī)价可转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为，资(zī)金开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数今天(tiān)又跌(diē)超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势(shì)飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北(běi)上(shàng)资(zī)金却(què)是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被(bèi)告知(zhī)要退市，打破了(le)30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价(jià)0.56元(yuán)，触(chù)发面(miàn)值(zhí)退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以(yǐ)及可能面临(lín)的违约(yuē)。彻(chè)底带(dài)崩(bēng)了整个低价转债，过去的(de)双低策略似乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医疗(liáo)只(zhǐ)跌(diē)了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思dà)批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度(dù)没有转债(zhài)价格(gé)低于100元。如今(jīn)是(shì)多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反映的制(zhì)造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了(le)外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍(réng)然(rán)强调稳增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联(lián)储(chǔ)本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指数调(diào)整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵(hē)护延续、外资流(liú)出压(yā)力不大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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