北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个(gè)半小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公(gōng)司的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问(wèn)题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这即便(biàn)有一三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股(三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式gǔ)，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)指标，且出(chū)于对(duì)公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)9三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式0％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公(gōng)司(sī)进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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