5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大国(guó)有银行(xíng)协定存(cún)款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高(gāo)，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预(yù)计下(xià)半年货(huò)币政策不会出(chū)现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续(xù)银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国有银行(xíng)为(wèi)何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续高增的(de)情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留(liú)存的活期资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近(jìn)年(nián)来市(shì)场利率整体下行，实体经济综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活(huó)期存款与定期(qī)存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存(cún)款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机(jī)制协调调降(jiàng)负(fù)债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下(xià)限管控，近年(nián)来贷(dài)款利率下(xià)限(xiàn)管控彻(chè)底取(qǔ)消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定(dìng)价(jià)方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规(guī)模存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，主要是大(dà)行(xíng)和股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存(cún)量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于活期(qī)和定期(qī)存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要(yào)一(yī)次性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存款利(lì)率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息(xī)差水平(píng)均创历史新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负(fù)债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对(duì)于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债(zhài)发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信(xìn)用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合融(róng)资(zī)成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策(cè)等(děng)配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利(lì)率市场(chǎng)化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降(jiàng)存(cún)款利率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利(lì)率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望(wàng)逐步(bù)迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商(shāng)业银行(xíng)的(de)定期存款利率(lǜ)已告(gào)别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力(lì)去(qù)下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动(dòng)中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前(qián)经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量(liàng)资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率下调也有望带(dài)动(dòng)存款资金的释(shì)放(fàng)，盘(pán)活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力(lì)。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机制(zhì)、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后(hòu)会(huì)普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益，使得对(duì)公客户(hù)活期存(cún)款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐(qí)，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整降低了(le)银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，目前(qián)上(shàng)市银行(xíng)协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及(jí)经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存(cún)款利(lì)率是否还有进一步(bù)下降的空间(jiān)？对(duì)股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行使得(dé)商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)已逼(bī)近1.8％的(de)监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一(yī)步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净息差(chà)缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于(yú)降(jiàng)低全社会(huì)无(wú)风险收益(yì)率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际(jì)投(tóu)资(zī)。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流(liú)动性继续(xù)进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体下行(xíng)。现实(shí)中(zhōng)，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于压低全(quán)社(shè)会(huì)利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信(xìn)号(hào)来看，是(shì)否意味着货(huò)币政(zhèng)策进(jìn)一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为(wèi)时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等(děng)于(yú)政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金报：当(dāng)前(qián)利(lì)率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全(quán)性。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流(liú)动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的(de)超额收益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来(lái)，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下(xià)行(xíng)加速，当(dāng)前(qián)无论从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信用利差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者(zhě)来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例(lì)如(rú)货币基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要选择(zé)久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整(z郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的hěng)期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前环(huán)境下，建议(yì)关(guān)注(zhù)行业估值水平(píng)较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的(de)基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的人(rén)士可(kě)通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自(zì)身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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