“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就(j敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次iù)可能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的(de)下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国出口增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运(yùn)输占比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变(biàn)化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的(de)波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的(de)属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于(yú)去年低(dī)基数(shù)原因，不过(guò)对(duì)同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外(wài)车(chē)市较(jiào)高景气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在(zài)一段时(shí)间内(nèi)支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次年年(nián)底，市(shì)场大(dà)多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去(qù)评(píng)估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存(cún)量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性(xìng)可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加(jiā)入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义(yì)的三(sān)年，分(fēn)别作(zuò)为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有可(kě)能(néng)在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖(tuō)累(lèi)我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低(dī)估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国(guó)进(jìn)口的(de)数(shù)据(jù)和中国向各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出(chū)口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的(de)时(shí)点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在(zài)明年(nián)，若(ruò)后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不足。

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