金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资(zī)银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机构投资者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外投资(zī)者等，可(kě)根据《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可以与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资者(zhě)的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在(zài)银(yín)行(xíng)间市(shì)场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对(duì)手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加(jiā)孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗入(rù)其他受认可的(de)电子交易平台(tái)，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台(tái)为中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在(zài)境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的(de)连接，向境内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投(tóu)资(zī)者需要申请获(huò)得场外(wài)结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外(wài)机(jī)构通过场外结算公司或(huò)其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机(jī)构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的(de)卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成(chéng)的交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场外(wài)结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的(de)交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结(jié)算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本(běn)息和费用以及符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者(zhě)收取和(hé)追缴的(de)保(bǎo)证金(jīn)、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债(zhài)务登记(jì)及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于(yú)双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国(guó)际收(shōu)支统计申报义(yì)务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统计申报(bào)，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算(suàn)的(de)交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人(rén)民币(bì)）。未来(lái)，可(kě)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规(guī)定具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务的(de)相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关(guān)于(yú)加强(qiáng)境外(wài)金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售业(yè)务(wù)境外参加行和(hé)境(jìng)外清算行进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的(de)业(yè)务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安(ān)排(pái)。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的(de)资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不(bù)再(zài)继(jì)续参与(yǔ)的(de)，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地(dì)银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家(jiā)香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得的(de)人民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)“北向互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配(pèi)套业务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

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