编(biān)者(zhě)按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人工(gōng)智能(néng)、机械(xiè)制造等(děng)多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一(yī)众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成名(míng)作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两处标的(de)，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛(sài)道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他(tā)也一(yī)如既(jì)往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他(tā)用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能(néng)是想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及(jí)消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了(le)，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新的基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上(shàng)述(shù)标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的(de)优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的(de)投资(zī)价(jià)值(zhí)。或许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的(de)代表(biǎo)作(zuò)之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优(yōu)势(shì)的(de)高端制造产业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作ng>

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，6只(zhǐ东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作)产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业(yè)能在不远(yuǎn)的(de)将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基本上是(shì)基(jī)于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需(xū)要(yào)对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城(chéng)的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一(yī)年、核心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前(qián)十(shí)中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的(de)公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是(shì)中国海(hǎi)油和中国(guó)移动(dòng)，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报(bào)中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例(lì)分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会(huì)继续(xù)围绕信息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还(hái)是他的(de)成名(míng)作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有(yǒu)王府(fǔ)井和华(huá)大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的(de)科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并成名(míng)的万家(jiā)基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作万(wàn)家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但就是这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的，目前(qián)年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总体风(fēng)格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造(zào)是(shì)仅次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的(de)思路，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报(bào)的十大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进(jìn)上榜排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目(mù)前他(tā)在(zài)公(gōng)司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数(shù)量优势(shì)。具(jù)体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触底回(huí)升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的(de)复苏(sū)可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行(xíng)业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路(lù)在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）