金融界4月27日消(xiāo)息  顶着“港股白酒第一(yī)股(gǔ)”光环的(de)珍酒李渡正式登(dēng)陆(lù)港交所，尴尬的是开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水(shuǐ)超过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上交(jiāo)所后，至(zhì)今(jīn)没有(yǒu)酒企(qǐ)成(chéng)功上市，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是近7年时间第一只实(shí)现资本上市的白酒股，目前西凤酒、郎(láng)酒、国台(tái)等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此(cǐ)次(cì)在(zài)港交所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿(yì)港(gǎng)元(yuán)，公开发售获超购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得注意的是，不知道是(shì)出(chū)于何(hé)种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投资(zī)者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共计引入两轮投(tóu)资者，分别是有着“华(huá)尔(ěr)街之狼”之称的私(sī)募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年5月分别投(tóu)资3亿(yì)美元(yuán)、5亿美元，两次成本分别(bié)为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今日收盘价8.88港(gǎng)元，这(zhè)意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时(shí)间(jiān)狂砸15.77亿元(yuán)广告费

　　公开(kāi)资料(liào)显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主的次高端白酒产品的中国白酒公司。珍(zhēn)酒李渡集团旗(qí)下(xià)包括(kuò)珍酒、李渡、湘窖及开口笑(xiào)四大白酒品牌(pái)，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大(dà)白(bái)酒品类。

　　招股(gǔ)书(shū)显示(shì)，按2021年(nián)收入计算，珍酒李渡是(shì)中国第四大(dà)民营白(bái)酒(jiǔ)公司，以及中国(guó)白酒行业中提(tí)供三(sān)种香型(xíng)白酒(jiǔ)的第三(sān)大(dà)公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李(lǐ)渡归(guī)母净(jìng)利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yu七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米án)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡的增速(sù)在下降。

　　此外(wài)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡2020年(nián)到2022年(nián)的毛(máo)利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司(sī)相比也处于下(xià)风，“股王”贵州(zhōu)茅(máo)台2022年的(de)毛利(lì)率超过90%，而腰部(bù)的今世缘(yuán)、口子窖(jiào)等企(qǐ)业(yè)毛(máo)利(lì)率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率(lǜ)的直(zhí)接原因之一(yī)就是珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的(de)“豪横”的广告支出。财报显示(shì)，2020年、2021年及(jí)2022年(nián)，珍酒李(lǐ)渡(dù)销售及经(jīng)销开支(zhī)分别(bié)为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元(yuán)，于(yú)同期分(fēn)别占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分(fēn)别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间(jiān)，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同(tóng)时，珍酒(jiǔ)李渡的存货正在(zài)逐步(bù)增加。报告期内，公司存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈逐年(nián)增(zēng)长趋势，存(cún)货周转天数分别为517天、414.4天(tiān)和(hé)612.8天。招(zhāo)股书解(jiě)释称大部分(fēn)存货为基酒，但仍然有不少针(zhēn)对其产销失衡的质(zhì)疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低于(yú)行业的毛利率和(hé)“豪(háo)横”的广告支出，这与珍酒(jiǔ)李渡创始(shǐ)人(rén)吴向东的操盘手法密(mì)切相关。

　　声(shēng)名在外的“白酒教父”——吴向东是(shì)一名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴向(xiàng)东出生在湖(hú)南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南(nán)省外贸(mào)学校(xiào)毕业的吴(wú)向东，进入其姐夫傅(fù)军旗下新华联集团工(gōng)作(zuò)。此后(hòu)四(sì)年，他升(shēng)至新(xīn)华联(lián)集团董事、董(dǒng)事(shì)局(jú)副(fù)主席。也(yě)是在此，吴(wú)向东(dōng)正式(shì)开启了他的白酒事业。

　　在(zài)傅军的(de)帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理权，仅一年就将川酒王销(xiāo)量(liàng)做到湖南第一。川酒王热销(xiāo)之后，大(dà)量仿(fǎng)冒产品涌现。同时，白(bái)酒(jiǔ)市场竞争白热化，下(xià)游经销商(shāng)的日子越(yuè)来越难，吴向东想自(zì)创白(bái)酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五粮液签订了OEM代工协议(yì)，这是他在白酒业首(shǒu)创了(le)一种新(xīn)模式OEM，即(jí)贴牌代(dài)工模式(shì)，随后，金六福在(zài)这一年诞生了(le)。

　　2001年，中国男(nán)足冲(chōng)进(jìn)世界杯，媒体将时任(rèn)男足主教(jiào)练的米卢(lú)誉(yù)为神奇教练和好运福星。深谙营销的吴向东(dōng)找来米卢担任金六福形象代言人。米卢穿(chuān)着唐装，面带微笑地说(shuō)“中(zhōng)国人的福酒，金六福。”很长一段(duàn)时(shí)间，金六(liù)福的广告投放(fàng)量都是全国第一(yī)。

　　在吴向东的广告轰炸下(xià)，金六福迅速(sù)成(chéng)为国民白酒(jiǔ)，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西(xī)李(lǐ)渡，以(yǐ)及湖南知名白酒品牌湘窖和开口(kǒu)笑正(zhèng)式(shì)合(hé)并——珍酒(jiǔ)李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴(wú)向东实际控制的金东集团旗(qí)下共有华致酒行(xíng)、华泽(zé)酒业集(jí)团（下辖金六福(fú)、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金东投资三个(gè)产业板块。涉足(zú)金融、文化(huà)旅游、新(xīn)能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南(nán)省株洲市首(shǒu)富。2023年3月(yuè)，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴(wú)向东以230亿元人民(mín)币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是(shì)会更好(hǎo)生意(yì)吗？

　　在前不久的(de)第108届全国糖(táng)酒(jiǔ)商品(pǐn)交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的(de)相(xiāng)关论坛上，在酒水(shuǐ)行业(yè)颇(pǒ)为知名的盛初(chū)咨询(xún)董事(shì)长王朝成放出(chū)“重磅(bàng)观点”：酒业整体将长(zhǎng)期(qī)进入销量负(fù)增(zēng)长、收(shōu)入低(dī)增长或0增长(zhǎng)、利润低增长的内(nèi)卷时(shí)代，并(bìng)且很(hěn)可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业(yè)的(de)分水岭，从(cóng)场景-量(liàng)价-集中(zhōng)度(dù)看(kàn)趋势，真(zhēn)正的高端消费在疫情场景中并没有太受影(yǐng)响，次高端库(kù)存(cún)仍未消化，区域酒(jiǔ)借助消(xiāo)费恢(huī)复较(jiào)快(kuài)。高端的恢复没(méi)有看到更强(qiáng)的动(dòng)力(lì)，仍然在低位徘徊，一二(èr)季度上市(shì)公司业绩会出现(xiàn)增速放缓和进一步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需(xū)-库(kù)存周期看(kàn)趋势(shì)，现在(zài)存在(zài)三个矛盾：一是产区(qū)和供(gōng)需的矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能，但销量(liàng)在下(xià)降；二是名酒企业(yè)都在向下扩展产品线，和地(dì)方酒厂(chǎng)会产生矛盾；三是名(míng)酒企(qǐ)业渠道(dào)重(zhòng)心下(xià)移，和地方酒企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其(qí)具体表现是(shì)：2022年白(bái)酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业(yè)600万吨(dūn)消失的主要(yào)是(shì)100块钱以下的(de)价位带，其原(yuán)因在于城(chéng)市化，大部分劳动人口从农村转移到城市(shì)后，消(xiāo)费习惯(guàn)变了，导致未来升级空间基数变小；超(chāo)高端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少(shǎo)涨了两倍。

　　他给出了一组各价(jià)格带(dài)白酒节(jié)前和节后的终端进(jìn)货量数据(jù)。其中(zhōng)：2000元以上相关产品(pǐn)下(xià)降(jiàng)19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下(xià)降(jiàng)7%；500~800元高线次(cì)高端相关(guān)产品节前(qián)下(xià)降(jiàng)41%，节(jié)后下降(jiàng)20%；300~600元次高端(duān)价格节前(qián)下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前(qián)下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中(zhōng)低端节前(qián)增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒李渡未来走(zǒu)向何方(fāng)让我(wǒ)们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米