财联社5月8日讯(xùn)（记者 闫军）铁树开(kāi)花了！不仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)中国(guó)平安在4月27日迎来时隔8年的涨停，就在5月8日，中信(xìn)银行、中国银行也迎来涨停(tíng)，而上一次涨停(tíng)分(fēn)别是13年前、7年前(qián)，邮储银(yín)行更是盘中刷新历史最高(gāo)。

　　有市场(chǎng)观点将大涨归因(yīn)为两份会议通知。

　　一是，5月11日“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会即将举(jǔ)办；另外(wài)一份则是(shì)沪市金(jīn)融业主题座谈(tán)会，其(qí)中“在(zài)服务中(zhōng)国式现代(dài)化中促(cù)进金融业(yè)估值提升(shēng)和高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)”成为重要议(yì)题。

　　中(zhōng)特估成为了市场较长一段时期的(de)热(rè)门词，尽管(guǎn)披(pī)上了主(zhǔ)题、政策(cè)等色彩，底层逻辑是过去的A股市场对部分传统(tǒng)行业(yè)国央企的严重低(dī)配和低估(gū)。说到A股的低(dī)估值(zhí)、高分红，银行(xíng)为(wèi)首的大金融板块首当其冲。上述5.11会议是为(wèi)此前(qián)获批的央企股东回报(bào)ETF发行预(yù)热(rè)，会议作用显然被放大。

　　事实(shí)上，不仅(jǐn)是两份会议通知的推波助(zhù)澜(lán)，“小(xiǎo)作文”又来添(tiān)油加醋(cù)。一则无头无尾的(de)所谓指导意见，要(yào)求“国企(qǐ)要做到1倍PB以(yǐ)上”，捕风捉影，却获得极(jí)大的传播。

　　低估值、高(gāo)股息(xī)，在经(jīng)济(jì)温和复苏预期之下，中特估银行概(gài)念获得资金的青睐。有了多重(zhòng)消息(xī)的(de)加持，暴涨顺(shùn)理成章。

　　根据(jù)以往经验，大金融板块走强(qiáng)往往预(yù)示着行(xíng)情的结束，这一次历史(shǐ)是否(fǒu)会重演呢？多位受访人(rén)士指出，这种(zhǒng)单一衡量逻辑(jí)可能不(bù)再(zài)奏效，当前市场，银行(xíng)板块(kuài)是(shì)作为“国资含量”比较高的板(bǎn)块(kuài)行进，从去年底开始监管开始(shǐ)提(tí)出中特估后(hòu)有比较不错的(de)表现(xiàn)，中(zhōng)特估有望持(chí)续为投资(zī)者带来除稳(wěn)定股息收(shōu)益外的(de)收(shōu)益。

　　银行为(wèi)首的大金融爆发(fā)

　　5月8日，银行满(mǎn)屏大涨(zhǎng)，中国银行、中信(xìn)银行(xíng)、西安银(yín)行涨停(tíng)，农业银行、民生银行、工商(shāng)银(yín)行、浙商(shāng)银行大(dà)涨(zhǎng)超过6％，42只银(yín)行股超过(guò)9成涨幅超过(guò)2％。有网友感慨(kǎi)：“你(nǐ)以为(wèi)的大牛(niú)市is back，其实(shí)大(dà)牛市is bank。”从指数维度来看(kàn)，银行板(bǎn)块大(dà)涨早已启动，银行指(zhǐ)数（中(zhōng)信）近5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了(le)银行板块，券商股也持续爆发，券(quàn)商(shāng)指数(shù)收盘涨幅超过2％。其中，中国银河(hé)领涨，盘中一度涨停，近(jìn)5个工作(zuò)日涨(zhǎng)幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只(zhǐ)中证银行ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方(fāng)中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只基金涨(zhǎng)幅超过4％，从资金流(liú)动来看，以规模最(zuì)大的华宝中证银(yín)行ETF为例，不仅当日收盘价创一年新高(gāo)，全天成交量飙升(shēng)超过14亿元，刷(shuā)新近两年来的最高(gāo)。

　　对(duì)于银行股的(de)大涨(zhǎng)，市场早(zǎo)有预期(qī)。睿郡资产合伙(huǒ)人董承非在5月7日表示(shì)，在经济复苏(sū)不强(qiáng)劲情况下(xià)，原(yuán)来看不起的那些低(dī)增速的企(qǐ)业，现在反而显得难能可(kě)贵，因此被忽略(lüè)高分红、深度价值(zhí)的企(qǐ)业反而受到追捧。

　　博时(shí)基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资一部基金经理吴鹏也表示，银(yín)行股这(zhè)波快速上涨(zhǎng)，是(shì)其在(zài)估(gū)值极度低水平、股息率具备一(yī)定吸引(yǐn)力、持仓极(jí)度低(dī)配(pèi)、基本面预期极度悲观等(děng)背景下，配合当前(qián)经济(jì)弱(ruò)复(fù)苏整体回报率(lǜ)预期下行、中特估(gū)政策背景下的估值(zhí)修复。

　　涨幅与成交量(liàng)齐(qí)升，背(bèi)后仍是中特估逻辑

　　经(jīng)过漫长的季(jì)节，银行股等来了久违的上涨，截至5月8日，自今年4月以(yǐ)来(lái)全市场42家上市银行中，有17家(jiā)涨幅超(chāo)过10％，其(qí)中(zhōng)，中信(xìn)银行(xíng)涨幅近40％，中国银行(xíng)涨(zhǎng)幅超过32％，民(mín)生、邮储、农(币值是什么意思，硬币的币值是什么意思nóng)行、交(jiāo)行(xíng)、西安等5家银行涨幅超过20％。

　　资金的流入量同(tóng)样可观(guān)，5月8日，银行(xíng)ETF涨幅4.22％，收盘(pán)价创一年(nián)新高，全天(tiān)成交量(liàng)飙升超过14亿元，也刷(shuā)新近(jìn)两年来的(de)最高。中(zhōng)国银(yín)行龙虎榜数据显示，近三(sān)日沪股通累计(jì)买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机(jī)构(gòu)累计买入(rù)11.37亿元。

　　银(yín)行(xíng)股(gǔ)的大(dà)涨(zhǎng)，正如吴鹏所言，估值极度低水(shuǐ)平、股息率具备一定吸引力、持仓(cāng)极度低配、基本(běn)面预期极度(dù)悲观(guān)都(dōu)是银行股上涨的逻辑所在。

　　具(jù)体而言，在估(gū)值上，截至目(mù)前，42家A股(gǔ)银行的平均市净率为0.6倍左(zuǒ)右。除了宁波银行和招商银行，其余银行(xíng)均处于“破(pò)净”状态。在这(zhè)一轮估值修复中，有市场人士指出(chū)，中(zhōng)字头银行目标价估值最(zuì)保守(shǒu)看到0.6，相(xiāng)当于2020年疫情前的(币值是什么意思，硬币的币值是什么意思de)估值位置，当前板(bǎn)块交(jiāo)易热度之下目标价抬升至(zhì)0.7-0.8，明(míng)显看(kàn)到，资(zī)金对资产(chǎn)质(zhì)量(liàng)、让利实体经济(jì)容忍(rěn)度提升。

　　稳定的高(gāo)分红和(hé)高股息是(shì)银行股相对于其他主题(tí)板(bǎn)块更强的优势，据财通(tōng)证券研报，国(guó)有大(dà)行近五年(nián)分红率基本稳定在30％左右，稳定分红符合价(jià)值投(tóu)资(zī)和长期(qī)投资(zī)需(xū)要。近年来国有大(dà)行股息率也呈逐年提升趋(qū)势(shì)平均股息率从2019年的4.85％提(tí)升至2022年的5.83％。

　　而公募(mù)持仓(cāng)占比极低也(yě)为(wèi)调(diào)仓提(tí)供了(le)空间，公募(mù)“冷”银行久(jiǔ)矣，2023年(nián)一季度银行股(gǔ)占偏(piān)股型基金仓位为1.96％，为2016年三季度(dù)以来新低(dī)，显(xiǎn)著低于2010年以来均值。

　　华宝基(jī)金银(yín)行ETF基金经理胡洁就向(xiàng)财(cái)联社表示，高股息策略以其确定(dìng)的股(gǔ)息(xī)收入和较高的安全边际可以为投资者提供不错(cuò)的收益(yì)。而基本面稳(wěn)健、分红率高(gāo)而稳定、估值处于(yú)历史低位的银行板块(kuài)是(shì)高股息策略的理想增(zēng)配板块。与此同时，银行板块(kuài)在一季(jì)度是业绩低点。随着大行(xíng)重定价的压力过去以及二三(sān)季度农商(shāng)行(xíng)小微投(tóu)放(fàng)旺季的到来，资产(chǎn)端收益率将会逐(zhú)步企稳，后续(xù)业绩有望(wàng)改善。

　　鹏华基(jī)金量化及衍(yǎn)生品投资(zī)部基金经理余展昌也指出(chū)，与海外银(yín)行对比，在中特估背景(jǐng)下的国内银行仍(réng)然(rán)具有较好的投资机会。以(yǐ)国(guó)有大行为例，从PB角(jiǎo)度而言(yán)，邮(yóu)储银行的PB最高在0.75倍左(zuǒ)右(yòu)，其他大行在0.5-0.6倍之间，而(ér)海外绝大(dà)部分的银行估值(zhí)都在(zài)1倍PB以上。考虑到海外银行还有大量(liàng)的商誉，国内银行的(de)估(gū)值水平是偏低(dī)的，本身(shēn)就有比较大(dà)的修(xiū)复空间。此外，他还(hái)指出，国企改革有望使得这些问题得到(dào)改(gǎi)善，从(cóng)而提高银(yín)行的利润增速，持续修复估值。

　　银行是(shì)否(fǒu)意味着行情的结束？

　　随(suí)着证券、银行等大金融板块的走(zǒu)强，有市场观(guān)点开始担忧市(shì)场(chǎng)行情告一段(duàn)落(luò)。对此，市场人士认为，站在中特估背景下去看金融股的爆发(fā)，并不能(néng)简单(dān)做(zuò)出市场(chǎng)行情结束的结币值是什么意思，硬币的币值是什么意思论(lùn)。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去(qù)被当(dāng)成行情结束的指(zhǐ)标，其背后通常潜意(yì)识映射包括(kuò)不限于大金融爆发(fā)往往代表市(shì)场没有别的方(fāng)向、市场(chǎng)进入(rù)避险状(zhuàng)态、大(dà)金(jīn)融“吸血”严(yán)重等。但(dàn)从(cóng)当(dāng)前的金融股(gǔ)走强来看，市场表现并不存(cún)在(zài)上述问题。

　　首先，当前(qián)大金融“吸血”效应并不强，比(bǐ)如(rú)银(yín)行板块近期大幅(fú)放量，成(chéng)交量约(yuē)为600亿(yì)，作为大市值(zhí)的板块(kuài)，这一成交量与甚至部(bù)分中小市值板块(kuài)成(chéng)交量相差甚远。

　　其次，大金(jīn)融板块本次(cì)表现(xiàn)也不(bù)是单一的，放眼全(quán)市场(chǎng)，部分(fēn)港口、铁路、建筑(zhù)、电力、石化等板(bǎn)块也表现较好(hǎo)，因此不能单一地以过去大金融(róng)上(shàng)涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言(yán)，当下较(jiào)为极端的(de)交易结构容易被表征为市场波(bō)动的前奏，但市场变量影响较多(duō)、今年行情结构(gòu)差异巨大(dà)，建议不(bù)要单一映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 币值是什么意思，硬币的币值是什么意思