本(běn)轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成(chénweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗g)长为中国大陆weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成(chéng)电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服(fú)务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛利(lì)率算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术(shù)产业化整体解(jiě)决方案(àn)能力的高(gāo)新(xīn)技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务(wù)的制造(zào)商(shāng)。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收回许(xǔ)可(kě)的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物(wù)的染色(sè)和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气(qì)度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域(yù)，为客(kè)户(hù)提供相关(guān)软(ruǎn)件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人(rén)均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程(chéng)技(jì)术服务及地(dì)理信息技术服务(wù)。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务(wù)占主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术(shù)服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施(shī)工(gōng)业(yè)务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频(pín)前端(duān)芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务(wù)的国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得(dé)购销(xiāo)差(chà)价或服务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年看起来(lái)不(bù)错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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