5月(yuè)10日，有消息(xī)称部(bù)分(fēn)银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四(sì)大(dà)国有银行协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的下调幅(fú)度(dù)为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟(nǐ)下(xià)调中协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研究部(bù)首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于(yú)减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作(zuò)是促(cù)进宏观经(jīng)济(jì)复苏(sū)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下(xià)半年货(huò)币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年(nián)4月市(shì)场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力较(jiào)大(dà)且存款持(chí)续高增(zēng)的(de)情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差(chà)的(de)重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经(jīng)济综合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降(jiàng)导致(zhì)存(cún)款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了(le)变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率定价方式(shì)的改(gǎi)变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历(lì)了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行存(cún)款利率补降的进度。就(jiù)今年(nián)的经济(jì)背(bèi)景而(ér)言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏(sū)后(hòu)经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行(xíng)存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活(huó)期和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于活期和(hé)定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款和协定(dìng)存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的(de)有效性。银行一季(jì)度(dù)净息差(chà)水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上的降文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适(shì)顺应市(shì)场环(huán)境，一方面也(yě)代(dài)表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了(le)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业(yè)政策(cè)等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存(cún)在(zài)，而是否进一步(bù)下(xià)调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了(le)存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。在(zài)存款利率市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为合(hé)格审慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营(yíng)压(yā)力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此(cǐ)次(cì)政策(cè)调整有望带动中小银(yín)行(xíng)主(zhǔ)动跟(gēn)随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调(diào)也(yě)有望带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利(lì)率自(zì)律上限(xiàn)调整降低(dī)了(le)银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或(huò)带(dài)动债(zhài)券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非(fēi)对(duì)称下(xià)行使得商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量存款平均成本率基本持(chí)平(píng)。贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压(yā)力，这使(shǐ)得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调(diào)带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益(yì)资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望(wàng)带动(dòng)存款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的(de)信号来看，是否意味着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松(sōng)？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需(xū)，为(wèi)实(shí)体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端(duān)利(lì)率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类基(jī)金在具(jù)一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适(shì)中投(tóu)资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来(lái)，债文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句券市场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了较低(dī)历(lì)史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而(ér)存量博弈(yì)交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说，在(zài)这样(yàng)的环(huán)境(jìng)下尽(jǐn)量选择防(fáng)守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择(zé)久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建议关(guān)注行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资(zī)者(zhě)而言(yán)，如果不(bù)具(jù)备(bèi)相关专业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人士可通(tōng)过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币(bì)基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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