本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数(shù)基金和(hé)万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题(tí)是(shì)制约北(běi)交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，正是(shì)长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明(míng)书，该(gāi)基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获(huò)批，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基金公司拿到(dào)批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的(de)投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)。随着市(shì)场(chǎng)流动性的(de)增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内(nèi)加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立(lì)以来回报悉数为(wè乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人i)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个指数基金相继(jì)成立(lì)，这使得北(běi)交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流动性逐步改善，以及公司(sī)业(yè)绩持续释放，北(běi)交所(suǒ)板块(kuài)整体走势(shì)有望(wàng)持续向好。”北(běi)京(jīng)一大(dà)型公募(mù)基金人士表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司(sī)全年共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开年(nián)内回(huí)报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人(rén)士(shì)认为，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本(běn)身较差的流动性问题，市场制(zhì)度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的(de)北(běi)交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续(xù)表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心来(lái)源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公(gōng)司(sī)目前估(gū)值(zhí)已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测(cè)算前(qián)几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特(tè)性的(de)中小成(chéng)长型(xíng)企(qǐ)业(yè)而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他(tā)们发现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年以来(lái)依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度，发(fā)展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了(le)估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看，去年四(sì)季度以(yǐ)来北交所出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务细(xì)则》和《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分(fēn)交(jiāo)易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的(de)密集发(fā)布(bù)，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是加大了(le)呵护的力(lì)度(dù)，政(zhèng)策的(de)暖风对整个市(shì)场(chǎng)构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上来(lái)了(le)，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造成一(yī)定的(de)扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期(qī)发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选两年(nián)定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不(bù)够(gòu)多(duō)，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随(suí)着北交所改革的(de)不(bù乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人)断推进和(hé)投(tóu)资者关(guān)注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精(jīng)特(tè)新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低估(gū)标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获(huò)得重估可能性较(jiào)大。

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