金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的(de)外币贷款折合(hé)人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个(gè东莞属于几线城市)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发(fā)式增(zēng)长(zhǎng)后，信(xìn)贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是(shì)因为一季度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际(jì)走弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.东莞属于几线城市2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为是(shì)季节性(xìng)波动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行倾向于(yú)让理财(cái)产品在(zài)季(jì)末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后(hòu)在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了(le)新(xīn)东莞属于几线城市增(zēng)存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去(qù)向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷(dài)出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民(mín)端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情(qíng)况(kuàng)。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信贷量会持(chí)续维(wéi)持在低(dī)位。

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