本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少风口(kǒu)的(de)企业(yè)，但(dàn)基本面(miàn)都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经六朝是指哪六朝学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力(lì)的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是(shì)生产(chǎn)过程(chéng)中(zhōng)很小(xiǎo)的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提(tí)供(gōng)模(mó)拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务(wù)的制(zhì)造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封(fēng)装(zhuāng)，为国(guó)内外客户(hù)提供一站式(shì)代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研(yán)发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是(shì)要比那些已(yǐ)经规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年(nián)被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信息技(jì)术服(fú)务。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务占主营(yíng)业(yè)务(wù)收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利(lì)润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力(lì)相关(guān)工程(chéng)提供规(guī)划(huà)咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等(děng)领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套(tào)射(shè)频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技(jì)术(shù)体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频(pín)前端发(fā)射模组(zǔ)、接收模六朝是指哪六朝组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费(fèi)电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zh六朝是指哪六朝ǔ)要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家级高新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预(yù)警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流量(liàng)接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决(jué)方案(àn)及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要(yào)是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来越(yuè)差，且(qiě)互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大(dà)互联(lián)网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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