北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人(rén)的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的(de)投(tóu)资(zī)者是最多(duō)的(de)，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中国是没(méi)有问题的(de)。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出(chū)的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行(xíng)业(yè)公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业算(s杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果uàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手(shǒu)的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司(sī)进(jìn)行了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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