金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实(shí)体(tǐ)经济发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减(jiǎn)少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民(mín)部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落(luò)可能是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷(dài)额度(dù)和企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平(píng)，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居(jū)民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节性波(bō)动。因为银(yín)行倾向于让理财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来(lái)看，4月(yuè)及(jí)7月一(yī)般(bān)是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期(qī)信贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映(yìng)了(le)居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后(hòu)信(xìn)心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持(chí)续(xù)维持(chí)在低位。

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