5月(yuè)以来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指数更是创(chuàng)出(chū)年内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)份额(é)增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基(jī)金两只港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新(xīn)份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市(shì)场，而流动(dòng)性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下(xià)，5月市场走(zǒu)势较弱。不(bù)过(guò)，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药等细(xì)分(fēn)领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月26日，港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额合计(jì)达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅(fú)超37％，年内资金(jīn)合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且再(zài)创历史新高(gāo)。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写幅不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列前二。而(ér)易方达(dá)、富国基(jī)金(jīn)等(děng)旗下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位(wèi)，再创(chuàng)历史新高，并(bìng)继续(xù)蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写>

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负(fù)，产品平(píng)均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场(chǎng)持续(xù)震(zhèn)荡下跌(diē)，3月(yuè)下(xià)旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩(suō)量下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒(héng)生科技指数在同日创下年内收市新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波(bō)动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核(hé)心通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限(xiàn)到期带来(lái)的债务违约风险也对(duì)市场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时(shí)，港股囊括(kuò)了大(dà)部分内地(dì)互(hù)联网以及新(xīn)经济领域(yù)上(shàng)市公司，5月份(fèn)日本正(zhèng)式出台了制造设备管制措施，加大了市(shì)场(chǎng)对于(yú)国内科(kē)技领域(yù)的(de)担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月(yuè)份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经(jīng)理张昳泓(hóng)认为，港股近期波(bō)动较大主要(yào)有基(jī)本面(miàn)以及(jí)资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角(jiǎo)度来看，去年(nián)防疫政(zhèng)策转向(xiàng)后市场对于(yú)国内(nèi)疫后复苏有较高的预(yù)期(qī)，“从春节前后的复苏情况，我(wǒ)们确(què)实看到(dào)由于线下场景的(de)修(xiū)复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢复(fù)。而(ér)进入(rù)4、5月(yuè)份，国内(nèi)经济整体相较一季度(dù)环比有所减弱，这也使(shǐ)得市场对于(yú)国内经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈(yíng)利端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人(rén)民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及流(liú)动性(xìng)双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的(de)角(jiǎo)度是中美(měi)经济相对强弱关(guān)系(xì)的直接反馈，“放开国(guó)门之后我们(men)预期中国(guó)经济向上，美国(guó)经济进入衰退，所(suǒ)以港股表现(xiàn)很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结(jié)果中美(měi)两边(biān)的状态变(biàn)化还是需(xū)要更长时(shí)间，但大概率还(hái)是会发生的，在这个过(guò)程中的波(bō)折(zhé)就对应(yīng)着人民币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分(fēn)领域(yù)投资机会

　　尽(jǐn)管年内持(chí)续下跌，但多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的投资性价比(bǐ)，并(bìng)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能、互联(lián)网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰表示，受欧美(měi)银行业危机影响和主(zhǔ)要经(jīng)济体政策变化扰动，今年(nián)以来港(gǎng)股持续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但(dàn)随着国内外流(liú)动性压力持续缓解，未来港股资金(jīn)面或有(yǒu)机(jī)会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力(lì)或(huò)许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调较多的细分板块或许是(shì)值(zhí)得(dé)关(guān)注的方向，例(lì)如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药(yào)以及消费复苏或者(zhě)更能调(diào)动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰(jié)认为(wèi)港股波(bō)动性较大，建(jiàn)议投资者通过定投分散参与，较好平衡风险和机会(huì)。同时，选择更有价(jià)值(zhí)的细分赛道，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有望(wàng)成(chéng)为全球投资的(de)主线，推动了(le)中美(měi)股(gǔ)市的表现(xiàn)，未来(lái)人工智能应用或利(lì)好科技(jì)相关细分(fēn)领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药(yào)领域长期具备相对优势的细分赛(sài)道，对(duì)比美(měi)国创新药占比(bǐ)医(yī)药市场80％的占比，国(guó)内(nèi)占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多(duō)更(gèng)先进(jìn)的疗法(fǎ)和创新(xīn)药(yào)，长期投资价值(zhí)值得关注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费行业也有望上行。因为目前我(wǒ)国经(jīng)济总量数(shù)据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可支(zhī)配收入增加，消费信心(xīn)正逐(zhú)步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是(shì)以机(jī)构和外(wài)资为主导的市场(chǎng)，因(yīn)此海外经济(jì)数(shù)据对(duì)港股资金面会产生较大影响。在当(dāng)前流动性持(chí)续(xù)承压和较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短期(qī)港股(gǔ)或是震荡行情，投(tóu)资者(zhě)可以关注高稳定性(xìng)且具备(bèi)估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或者美国(guó)经济下滑比预期更快(kuài)这二者中(zhōng)任一(yī)情景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可(kě)能就会(huì)看到(dào)人民币(bì)汇率的(de)走强，同(tóng)时港(gǎng)股(gǔ)整体表现也(yě)会走强。”中融基(jī)金进一步(bù)指出，可以先重点关(guān)注运营(yíng)商等高(gāo)股息资产(chǎn)，而随着市场预期更进一(yī)步(bù)强化，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等(děng)高弹性(xìng)板块。因为(wèi)消费(fèi)品的(de)业(yè)绩差异(yì)很大(dà)，建议更(gèng)多关注(zhù)个股(gǔ)的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺德(dé)基金张昳(dié)泓直(zhí)言(yán)，从长期(qī)维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价(jià)比，当(dāng)前估值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本面(miàn)角度来(lái)说，他们认(rèn)为国内经济的复(fù)苏节(jié)奏可能大概率是一波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当下港股市(shì)场(chǎng)已经price in经济复(fù)苏较弱(ruò)的(de)相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计(jì)盈利(lì)预期也会逐(zhú)步(bù)上(shàng)修。而从流动性角度来看，美(měi)联(lián)储暂停加息虽在节(jié)奏上较(jiào)难判断(duàn)，但(dàn)往(wǎng)未来看是(shì)大概(gài)率事(shì)件，预计人民(mín)币汇率的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周期受益于国内经济复苏的(de)消费、互联网(wǎng)、医(yī)药等板块仍然(rán)值(zhí)得(dé)重点关(guān)注(zhù)。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市(shì)场特性，海外投资(zī)人占比较高，受(shòu)国(guó)内(nèi)及海外多重因(yīn)素影响，市场整体波动性较(jiào)大，建议(yì)投资人可以逢低布局，更多可以采取基金定(dìng)投的方式投资于港股(gǔ)市场。

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