一度(dù)被称为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投资者不(bù)仅在新发基金中占据(jù)世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内资本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据(jù)看，2022年个人投资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的(de)优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国(guó)泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持(chí)续回(huí)暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受到个人(rén)投资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民(mín)转化而来(lái)，这些个人投世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来(lái)说，也能(néng)更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人(rén)投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对于时间成本的(de)把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的(de)行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表了(le)机(jī)构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下(xià)沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们(men)发现大部分投资(zī)者都会将较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机会(huì)，受到(dào)资(zī)金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情的提升(shēng)带来了A股市(shì)场的(de)大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了(le)多种(zhǒng)行情风格的(de)锤(chuí)炼(liàn)后，尤(yóu)其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资(zī)者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到更多(duō)投资者会基于大(dà)势选择宽(kuān)基投资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市(shì)场(chǎng)的投资(zī)主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票(piào)ETF市场的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利(lì)于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人(rén)投(tóu)资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来(lái)参与(yǔ)市(shì)场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也更(gèng)小(xiǎo)，因(yīn)此(cǐ)个人(rén)投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，也更容(róng)易受到市场消息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理人的(de)持续运营(yíng)和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可能会带来(lái)更(gèng)活跃(yuè)的交易(yì)，并(bìng)带(dài)来(lái)更有吸(xī)引力的(de)市场。”李沐阳也称(chēng)。

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