美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出(chū)售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在(zài)内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银(yín)行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富(fù)管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们(men)担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在(zài)评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及(jí)监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为(wèi)平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少，害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些这表明(míng)对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可(kě)能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原油市场自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国(guó)白宫对(duì)此发布(bù)的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商(shāng)品等风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在(zài)接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前(qián)原(yuán)油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年(nián)内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察(chá)，情绪的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观(guān)察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡(dàn)季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动(dòng)加大(dà)了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是(sh害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些ì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示(shì)，目(mù)前(qián)来看调油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者(zhě)价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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