随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布(bù)了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其(qí)中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)是银华心兴三年持(chí)子集是什么意思，非空真子集是什么意思有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了(le)自己(jǐ)对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材(cái)料(liào)、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半(bàn)年(nián)重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金(jīn)平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以冯(féng)明(míng)远(yuǎn)的代(dài)表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年(nián)一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的(de)是(shì)天齐锂业，今年一季度较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的(de)调整(zhěng)修复，经济(jì)先(xiān)是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目(mù)前处(chù)在(zài)一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工(gōng)智能(néng)这一(yī)非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对(duì)目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们(men)投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季(jì)度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了(le)一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两(liǎng)个(gè)行业未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该(gāi)基金在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁(lǔ)恒(héng)升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的(de)较(jiào)低(dī)估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要(yào)保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。子集是什么意思，非空真子集是什么意思

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