财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离(lí)瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月(yuè)后(hòu)，与这次事件有(yǒu)关的(de)一(yī)个(gè)重要问题终于尘埃落定：火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗瑞信AT1债券的(de)减记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家(jiā)买方机构(gòu)、卖方银行和(hé)做市商组成的委员会一(yī)致(zhì)投票通(tōng)过了上述决(jué)议(yì)。值得一提的是，瑞信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现(xiàn)在投票的清单(dān)上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的市场参(cān)与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合(hé)约所依据的参考(kǎo)债券（次(cì)级(jí)债）具有同等(děng)地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级(jí)债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在(zài)2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除(chú)义(yì)务”。周(zhōu)三的(de)文件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成借款资金做(zuò)出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构(gòu)FIN火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗MA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记(jì)，此举也(yě)引发了大量此类债券持有人(rén)的诉(sù)讼(sòng)。一(yī)些(xiē)投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市(shì)场较为常见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖(mài)方索赔(péi)，索(suǒ)赔的金额(é)通(tōng)常等于参考资产的面值减去违约后的(de)市场价值。各个区域的信贷(dài)衍生品决定委员会，负责(zé)决(jué)定(dìng)在这个地(dì)区是否发生了信(xìn)贷(dài)衍生品合约中定(dìng)义(yì)的信贷事件(jiàn)。

　　根据(jù)存管信托和(hé)清算公司（DTCC）的数火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗(shù)据(jù)，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过(guò)DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最(zuì)新评估。在(zài)本周二提(tí)交给美国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急(jí)接(jiē)手瑞信(xìn)预计将造成170亿美(měi)元的(de)损失，其中(zhōng)有40亿美元为(wèi)潜在(zài)的诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不过这部分(fēn)的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆(fù)盖，意味着收购资产的(de)价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文(wén)件(jiàn)同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不宜收购”的(de)决(jué)定，但最后仍在瑞(ruì)士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并(bìng)交易完成后(hòu)加入瑞(ruì)银(yín)集团的(de)董(dǒng)事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

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