财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材(cái)料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水位(wèi)回退，此(cǐ)前(qián)部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度(dù)不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会(huì)更加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议(yì)价权(quán)。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复(fù)杂的(de)产(chǎn)业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测性(xìng)熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了ng>。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平(píng)依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就亏损。