芦哲(zhé) 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年(nián)失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可(kě)将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是抬(tái)高失业率的重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的青年失(shī)业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到(dào)服务(wù)、知(zhī)识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密集程(chéng)度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度(dù)较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏结构的(de)分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是(shì)部(bù)分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导致初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增(zēng)加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人(rén)口增(zēng)加，同时劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人(rén)口会(huì)随(suí)着(zhe)疫情后经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来(农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预(yù)期(qī)，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数(shù)据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本(běn)篇(piān)报告将重点研究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的(de)变化。这三个因素(sù)均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因(yīn)素(sù)的变化都不能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母的变动，因为青年(nián)劳(láo)动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口(kǒu)在(zài)此(cǐ)期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率变(biàn)动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决(jué)定青年(nián)失(shī)业率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前(qián)青年(nián)就业和失(shī)业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学(xué)生；参与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力市场的青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人、失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动力人(rén)数与(yǔ)去年(nián)基本持平，今年4月青(qīng)年失(shī)业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同(tóng)期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势好于(yú)去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业率一(yī)般在上半年(nián)逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员的(de)比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下(xià)的青年失(shī)业人口中(zhōng)，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越(yuè)低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学(xué)教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人(rén)口的受教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的(de)受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业与青年(nián)就(jiù)业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人(rén)口的行业分布是(shì)由(yóu)就业(yè)分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失业人(rén)口来自何处之前，需(xū)要研究青年(nián)就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服(fú)务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业大(dà)量(liàng)流(liú)入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比例(lì)大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地(dì)产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增(zēng)超1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业(yè)人(rén)员的受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业(yè)的平均受教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术(shù)服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业(yè)流入的(de)主要行业，吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业比例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行业平(píng)均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的(de)青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业(yè)总(zǒng)人数(shù)），除以各行业(yè)的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来(lái)作为各行(xíng)业失业率的(de)近似替代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行业的(de)青年(nián)失业率大多高于(yú)全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫(yì)情前(qián)三年(nián)均值，这三个行业一(yī)季(jì)度复(fù)苏情(qíng)况较好(hǎo)；知识(shí)密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务(wù)业(yè)、信息(xī)技术服务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看(kàn)，当前(qián)青年失(shī)业人(rén)员(yuán)增长的症(zhèng)结在(zài)于服务业就业(yè)复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水平的整体提高，青年就业(yè)大量(liàng)流向(xiàng)知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行(xíng)业(yè)。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活(huó)性服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构分化(huà)，带来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度就业(yè)尚未(wèi)出现明显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人(rén)口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)是(shì)城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人口负(fù)增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长期(qī)下降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升青年失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来(lái)自于两(liǎng)部(bù)分，一是(sh农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的ì)16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生(shēng)人(rén)口最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农(nóng)村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去(qù)年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期(qī)间(jiān)超2000万(wàn)的(de)规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继(jì)续(xù)高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点，一(yī)是(shì)低(dī)于(yú)其他年龄段群(qún)体，大部分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的ng>2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披露的青年(nián)就业和(hé)失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十(shí)年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年(nián)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加(jiā)了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布(bù)会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进入就(jiù)业市场的年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次(cì)就业(yè)时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解(jiě)释当(dāng)前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复(fù)苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两(liǎng)个(gè)前(qián)置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失(shī)业率是城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的(de)分母(mǔ)不含没有劳(láo)动意愿的(de)劳动年(nián)龄人口。按(àn)照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能(néng)力(lì)，参(cān)加或要求参加(jiā)社会(huì)经济活动的人员(yuán)。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业(yè)人(rén)口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月(yuè)度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查。该(gāi)项调(diào)查制度(dù)于2005年正式实(shí)施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化(huà)情况，建立(lì)了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力调查(chá)范(fàn)围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力调查正式(shì)在全国范围内(nèi)开展，调查(chá)范围覆(fù)盖全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样(yàng)本(běn)比例(lì)为1‰，五(wǔ)年(nián)一次的人口(kǒu)抽样调查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则(zé)在(zài)长表部分纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数(shù)会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研(yán)究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处(chù)

　　研报(bào)撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)

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