今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)揭(jiē)开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块(kuài)的带(dài)动下，走出(chū)了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的(de)主动权益(yì)基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业(yè)端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基(jī)金一(yī)季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力(lì)端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙等(děng)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的(de)一季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)的两大细分(fēn)领(lǐng)域(yù)，在一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业端(duān)一(yī)季度库存水平接(jiē)近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了(le)突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯片的(de)突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都(dōu)是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步(bù)的制裁(cái)已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国内设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽(suī)然美国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备(bèi)的(de)国产化(huà)率却取得(dé)了(le)突飞猛进的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期的大(dà)背(bèi)景许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校下，国产(chǎn)替(tì)代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能(néng)会超(chāo)预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军基金的规(guī)模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大(dà)跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去(qù)年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基(jī)金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基(jī)金在(zài)一季(jì)度规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺(nuò)安优化(huà)配(pèi)置同样规(guī)模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副(fù)总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季(jì)度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言(yán)在(zài)一(yī)季度主要对对(duì)人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布(bù)的(de)《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营收增长起了很大(dà)的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主(zhǔ)营业务是(shì)为(wèi)云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在(zài)一(yī)季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中(zhōng)的(de)腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年(nián)弱(ruò)市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一(yī)季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一(yī)季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基(jī)金(jīn)总资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出一种积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育(yù)、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也(yě)在季(jì)报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主要减(jiǎn)持了(le)经(jīng)济复苏敏感度相对较高的(de)部分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在(zài)一季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港(gǎng)股中可能(néng)面临(lín)业绩拐点的物(wù)业(yè)及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致(zhì)对(duì)部(bù)分行业的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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