分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模(mó)较大(dà)或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个的(de)货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构(gòu)的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面(miàn)的能(néng)力水平(píng)与重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的(de)考核(hé)评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家公司发(fā)行的(de)证(zhèng)券市值不得(dé)超过基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托(tuō)管人保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思资格(gé)的(de)同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资(zī)于(yú)流(liú)动性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得(dé)超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动(dòng)全(quán)身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核(hé)机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当综(zōng)合评估重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风(fēng)险应对(duì)预(yù)案的有(yǒu)效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思应对预案等(děng)对重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的(de)货币(bì)规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可(kě)能是投(tóu)资者(zhě)选择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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