分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)管理人提出(chū)了更(gèng)为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对(duì)资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市(shì)场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，市场(chǎng)上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公(gōng)司更(g可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思èng)加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融(róng)安(ān)全(quán)产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币(bì)市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的(de)经(jīng)营(yíng)和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级(jí)管理(lǐ)人员(yuán)、基(jī)金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不(bù)得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金托(tuō)管人资(zī)格的(de)同(tóng)一商业(yè)银行发行的金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额(é)超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资(zī)产的(de)限制(zhì)，都是为了(le)更(gèng)高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风(fēng)险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当综合评估(gū)重要(yào)货(huò)币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基(jī)金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规(guī)定》的实(shí)施(shī)对(duì)于投(tóu)资者(zhě)有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能(néng)会导致一(yī)些货(huò)币基(jī)金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者(zhě)。相(xiāng)对于其(qí)他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基(jī)金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模(mó)基(jī)金如(rú)出现风险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)资产安全要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是(shì)否在(zài)公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

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