“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的(de)出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年(nián)的出(chū)口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证，当前观察(chá)的中国(guó)的出(chū)口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速(sù)上升，导致港口数(shù)据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高(gāo)增反(fǎn)映“一(yī)带(dài)一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金(jīn)额(é)维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车(chē)市(shì)较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一(yī)路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧(rèn)性(xìng)可能(néng)主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经(jīng)济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，孙悟空真实存在过吗并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出(chū)其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面(miàn)：数据(jù)口径(jìng)差异孙悟空真实存在过吗和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的(de)数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般而言(yán)中国出口(kǒu)端(duān)的(de)增速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们基于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不(bù)确定性(xìng)，可能(néng)在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预(yù)期(qī)，对(duì)外需拉(lā)动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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