大家好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒小区都没出(chū)一直在加(jiā)班，这个(gè)长假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有爆(bào)了，不(bù)过(guò)是爆雷。按照惯(guàn)例，我们梳理一下重(zhòng)大消息，以(yǐ)及券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五(wǔ)一(yī)大事(shì)件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局(jú)4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央(yāng)总书记习近平(píng)主(zhǔ)持会议。会议认为，今年以来，在以(yǐ)习近平同志(zhì)为(wèi)核心(xīn)的党中(zhōng)央坚强领导下，各地区各(gè)部门更好统(tǒng)筹(chóu)国内国际两个大(dà)局，更(gèng)好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国(guó)疫情防控取得重(zhòng)大决定(dìng)性胜利，经济社会全面恢复常(cháng)态(tài)化运行，宏观政(zhèng)策靠前协同(tóng)发(fā)力，需求收(shōu)缩、供给冲击、预(yù)期(qī)转弱三(sān)重压力得到缓解，经济增长好(hǎo)于(yú)预期，市场需求逐步(bù)恢复(fù)，经济发(fā)展(zhǎn)呈现回升向(xiàng)好态(tài)势，经(jīng)济运(yùn)行(xíng)实现良(liáng)好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经(jīng)济运行好转主要是(shì)恢(huī)复性的，内生动力还(hái)不强，需(xū)求仍然(rán)不(bù)足，经济(jì)转型升级面临新(xīn)的阻力(lì)，推(tuī)动高质量发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求的支持(chí)，强(qiáng)调做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定(dìng)工(gōng)作，促进房地产市场(chǎng)平稳(wěn)健康(kāng)发展。同时，会议还提出，在超大特大城(chéng)市积极稳步推(tuī)进城中村改造(zào)和“平急(jí)两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家(jiā)统计(jì)局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国(guó)第一共和银行被(bèi)正式接管

　　在勉强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)了两个月(yuè)后，风雨(yǔ)飘(piāo)摇的美(měi)国第一共和银行终究(jiū)还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国加州金融保护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管机(jī)构已接(jiē)管了(le)第一共和银行(xíng)，这(zhè)是本轮美国银(yín)行业危机(jī)中(zhōng)第(dì)四家倒下的银行，同时(shí)也是美国(guó)历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游(yóu)部数据中(zhōng)心测(cè)算(suàn)，全国国内(nèi)旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实(shí)现(xiàn)国内旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报(bào)道，当地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机(jī)袭(xí)击克(kè)里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人(rén)机瞄(miáo)准了克(kè)里(lǐ)姆林宫，俄(é)军方和特种部队及(jí)时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗(kàng)系统，使(shǐ)这两架(jià)无(wú)人机出现(xiàn)异常(cháng)，未能达到袭击目的(de)。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统(tǒng)普(pǔ)京没有因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人(rén)机试图发(fā)动袭击时普京不在克里姆林(lín)宫中。 他表示，普京3日在(zài)位(wèi)于(yú)莫斯科(kē)州的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统新(xīn)闻处表示，俄方保留(liú)在(zài)合适的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科(kē)自当日起(qǐ)禁止放飞无(wú)人(rén)机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比(bǐ)亚宁(níng)表(biǎo)示，这一决定是为了防(fáng)止(zhǐ)未经授权(quán)使(shǐ)用无人(rén)机，避免妨碍执(zhí)法机构的(de)工作。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道，乌克兰(lán)方面表示(shì)“没有参(cān)与(yǔ)”对克里姆林(lín)宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网站消息，针对无人机试图(tú)袭击(jī)俄罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书(shū)谢(xiè)尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报(bào)道，俄罗斯(sī)国家(jiā)杜马议员(yuán)米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音体采访(fǎng)时，呼吁(xū)俄军对乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基位于基辅的官邸进行导(dǎo)弹打击(jī)，作为对乌方(fāng)企图(tú)使用无(wú)人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券(quàn)：从失(shī)衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动(dòng)的五月行(xíng)情

　　4月(yuè)A股经(jīng)历了AI主题行(xíng)情诱(yòu)发的过度(dù)博弈和心态失(shī)衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国(guó)内的经济、政策和外(wài)部环境(jìng)相比4月继续(xù)不断改(gǎi)善，投(tóu)资者对经济的(de)预期将在微观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平(píng)稳，市场依然处于全年第二(èr)个关(guān)键(jiàn)做多窗口，财报(bào)季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思路上建(jiàn)议坚(jiān)持高切(qiè)低(dī)，关注上半(bàn)年(nián)景气(qì)持(chí)续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩内需仍是着力(lì)重点，政策预期回归(guī)理性(xìng)，经济内生动能稳步(bù)修复，并将得到同(tóng)比和高(gāo)频(pín)数据验证；外部(bù)流动(dòng)性拐点明(míng)确，美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十(shí)分(fēn)有(yǒu)限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年(nián)筑底特(tè)征明显(xiǎn)，全(quán)年(nián)逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中行业的(de)结构性亮点日(rì)益清晰，经济(jì)预期(qī)5月将(jiāng)在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二个关键做多窗口中(zhōng)，并将(jiāng)步(bù)入业绩驱动的(de)行情阶段，投资者心态由短暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局(jú)医药、数字(zì)经济和“一带一路(lù)”板块中有(yǒu)业绩(jì)亮点的品种，以及其他板块中(zhōng)一(yī)季度业绩明显改(gǎi)善，且(qiě)在二季(jì)度(dù)有望(wàng)持(chí)续的细分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金策略：节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队(duì)5月3日表示，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相(xiāng)对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复苏势(shì)头(tóu)尚不稳固，政策有望延(yán)续稳中求进基调(diào)。2）上市(shì)公司(sī)业绩低(dī)迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应(yīng)对(duì)得当(dāng)，对A股影响可能(néng)有限。上述因素结(jié)合(hé)当前A股市场(chǎng)整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)不高仍处(chù)于(yú)历史中低(dī)位，A股(gǔ)节(jié)后(hòu)两(liǎng)个交易日虽受节假(jiǎ)期间(jiān)的事件性因素影(yǐng)响可能(néng)有(yǒu)所波动(dòng)，但(dàn)对后市整体表(biǎo)现(xiàn)不(bù)用过于谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季度(dù)全A营收增(zēng)速等指标仍在探底，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多(duō)事之秋，高利率(lǜ)环境(jìng)下美国银行(xíng)风(fēng)险事件频发，衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险上升。市场处于(yú)再平衡期，低位把握再布局机会；短期结构(gòu)上关(guān)注在低位资产(chǎn)中寻找景气(qì)稳定(dìng)或好于预期方向，中期(qī)线(xiàn)索在于科(kē)技周期与复苏链中的弹性(xìng)方(fāng)向。行业重(zhòng)点关注(zhù)：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注：一带一(yī)路、数据要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛市(shì)第一波(bō)上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期(qī)类似春天，市场(chǎng)有所反复很(hěn)正(zhèng)常(cháng)，短期政策和业绩因素(sù)影(yǐng)响下，行业或更均衡(héng)。③数字经济是全年主(zhǔ)线(xiàn)，后续或依(yī)据基本面去伪(wěi)存真，阶段性关注复(fù)苏(sū)的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略<夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音/strong>

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映(yìng)射的科技和大宗(zōng)商(shāng)品都将被海外逐(zhú)级放(fàng)大(dà)的宏观波动所影响。我们的资源+重资产(chǎn)组合短(duǎn)期驱动逻(luó)辑建议(yì)以“红(hóng)利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回归(guī)。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运(yùn)、港(gǎng)口(kǒu)、公路(lù)）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为未来经济增长(zhǎng)新动能的(de)潜力，推荐(jiàn)中低端消(xiāo)费、县(xiàn)域消(xiāo)费(fèi)；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板块(kuài)有(yǒu)望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策(cè)略(lüè)：五一前后市场表现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节前明显提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节(jié)前1周(zhōu)、1个(gè)月指数大多(duō)震荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅(fú)上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅(fú)居(jū)前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球大(dà)类资产波(bō)动以及背后释放的(de)信号

　　国(guó)内复苏延(yán)续(xù)，支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五(wǔ)一”前(qián)后(hòu)大类资产表现来(lái)看，全球主要权益(yì)市场及(jí)原油(yóu)等大宗商品(pǐn)走(zǒu)弱(ruò)，美债收益率下行(xíng)，黄(huáng)金价格(gé)走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有所升(shēng)温。美欧一季(jì)度经济增速不及市场(chǎng)预期，美国银行(xíng)业危机和两党(dǎng)债务(wù)上(shàng)限博弈使(shǐ)得海外(wài)风险偏好有所回(huí)落(luò)，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假(jiǎ)期消费数(shù)据，国(guó)内服务(wù)消费大幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调(diào)“当前经济(jì)运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业(yè)盈利上(shàng)行将(jiāng)支撑A股指数震(zhèn)荡(dàng)上移。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视(shì)通用人工智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)”，全球产业(yè)催化(huà)和(hé)国内政策驱动的(de)数(shù)字经(jīng)济(jì)行情或(huò)反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结(jié)束(shù)？| 信(xìn)达策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市结束后，指(zhǐ)数的第一次长时间回撤，可以类比历史上牛市第(dì)一年(nián)中(zhōng)的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的第一(yī)次战术(shù)性回撤，时间约2个(gè)月(yuè)，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频经济指标和预(yù)期的边际(jì)变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由(yóu)于(yú)经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段完成后还(hái)出现了2个(gè)月(yuè)的底部震荡，整体回撤持续(xù)的时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债市和商品市场(chǎng)的表(biǎo)现，均(jūn)表明资本市(shì)场(chǎng)对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济回升(shēng)可能不会(huì)持续(xù)太久，或(huò)者(zhě)至(zhì)少(shǎo)Q2可能不会持续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下降。这(zhè)一下降背(bèi)后我们认为(wèi)可能主(zhǔ)要有两个短期原(yuán)因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节(jié)性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后第一个季度经济数据(jù)最容易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫(yì)后第二(èr)个(gè)季(jì)度(dù)。PMI数据(jù)、商品价格、海外经济担(dān)心等因素，可能(néng)会让4-5月的经(jīng)济数(shù)据很难超(chāo)预期。由此导致(zhì)这一(yī)次(cì)市场(chǎng)的战术调整虽然可能已经完成大部分，但(dàn)由(yóu)于缺乏数(shù)据改善，可能还需要(yào)震荡磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大(dà)切(qiè)换”

　　我们或(huò)已正(zhèng)站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮牛市起点之(zhī)上，短期的迷雾掩(yǎn)盖(gài)不了长期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央(yāng)国企+科(kē)创50赛道大(dà)切换”。5月的迷(mí)雾在(zài)增加(jiā)：回落的PMI和长(zhǎng)端利(lì)率、反复(fù)的美联(lián)储(chǔ)、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱的(de)一季报业绩；但(dàn)中(zhōng)期的(de)坦途较为明确(què)：经济(jì)温和复(fù)苏、美联储年内结束(shù)加息(xī)、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋(qū)势(shì)明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷(mí)雾？5月建议重点关注上证(zhèng)50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金(jīn)行情，高股息(xī)组合在经济偏(piān)弱、利(lì)率下行(xíng)环境下获取超(chāo)额收(shōu)益(yì)（13只被指数集中覆(fù)盖的高股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构(gòu)赛道的第五次大切(qiè)换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显调整，是进一(yī)步加配的良机，其中以科创50方向(xiàng)最为关键(jiàn)。若美联储能够在(zài)5月完成(chéng)最后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓(huǎn)和，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再(zài)起