在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去(qù)库(kù)存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这(zhè)也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反映了(le)电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间预(yù)计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也(yě)在(zài)一(yī)定程度(dù)上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最(zuì)新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自(zì)己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来看，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付，而储能(néng)大(诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会(huì)维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国(guó)轩(xuān)高科(kē)在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同样(yàng)的(de)情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能(néng)则(zé)不如(rú)前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场会趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我们依然(rán)判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速(sù)产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地(dì)智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告(gào)期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保持了(le)较(jiào)低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充(chōng)自(zì)产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存(cún)货(huò)水位下降，也(yě)反映了(le)行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解(jiě)，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一(yī)份(fèn)研(yán)报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料均维持极(jí)低(dī)库存(cún)，电池本身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材(cái)料(liào)库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安(ān)全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来(lái)强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的过(guò)程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利(lì)投(tóu)产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前(qián)市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年预计(jì)增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计(jì)会高于(yú)动(dòng)力(lì)电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需(xū)求预(yù)计会在下(xià)半(bàn)年(nián)放(fàng)量，而国(guó)内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露的(de)年报数据(jù)显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池(chí)业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直(zhí)言(yán)，储能行(xíng)业的空间(jiān)比动力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这是(shì)一个需求量大(dà)于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节(jié)，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货(huò)是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的(de)客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国的(de)标准化(huà)集装箱产品。

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