钠电池产(chǎn)能(néng)规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人遐想的题材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌折(zhé)射的(de)是(shì)市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预(yù)期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人信(xìn)服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠电(diàn)池能(néng)量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关(guān)键技术完成突(tū)破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨(yáng)磊(lěi)和杨(yáng)崇义合(hé)作(zuò)设立(lì)控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名(míng)分析师和个(gè)人投资(zī)者披(pī)露跨界(jiè)钠电的(de)各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二(èr)期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更(gèng)加(jiā)疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股(gǔ)价的(de)前车(chē)在前(qián)，传艺科(kē)技开始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电(diàn)项目(mù)进展，而公司(sī)股价也往往在(zài)公告披露(lù)后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池(chí)前10元/股左右的温吞(tūn)股(gǔ)价(jià)，不到半年的时间30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下(xià)，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移(yí)，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表》中对(duì)外发(fā)布钠电(diàn)池业务(wù)未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有游资(zī)推波(bō)助澜(lán)，但归根结底(dǐ)还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此前(qián)对(duì)交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目(mù)的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线(xiàn)已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的(de)钠电(diàn)产能(néng)规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经(jīng)营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到(dào)2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式(shì)微(wēi)，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年(nián)，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.930公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗0亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子电池项目的自(zì)有(yǒu)资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠(kào)银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司(sī)公(gōng)告称(chēng)，传艺(yì)科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业(yè)银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司(sī)钠(nà)电(diàn)池(chí)项目(mù)。根(gēn)据最新的调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审(shěn)批通(tōng)过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发行股票(piào)预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为(wèi)补(bǔ)这部分缺口，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应(yīng)链项目计(jì)划(huà)到2024年末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真(zhēn)如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言(yán)照进(jìn)现(xiàn)实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基(jī)础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场(chǎng)对这个(gè)故事并不(bù)再买(mǎi)账，除(chú)了(le)资金实力有限公司(sī)外，核(hé)心(xīn)还在其大干(gàn)快上后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露(lù)的参数(shù)和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能(néng)源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而(ér)传(chuán)艺(yì)科技(jì)除了在岁末年(nián)初公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新(xīn)能(néng)源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公(gōng)司(sī)都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送样(yàng)和合(hé)作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具(jù)体(tǐ)的(de)客(kè)户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业部钠(nà)电池(chí)分(fēn)析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布(bù)数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池产(chǎn)能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池落(luò)地(dì)的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下(xià)来才会有(yǒu)较(jiào)大(dà)比(bǐ)例的(de)替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预测(cè)，预(yù)计2023年(nián)公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月(yuè)9日(rì)投资者(zhě)关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要注意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为(wèi)“替(tì)代(dài)”而(ér)被推到台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到(dào)对(duì)锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能(néng)成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目(mù)前三元钠电量产的生(shēng)产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池。目前(qián)电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由(yóu)于(yú)锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本已经优于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极(jí)材料(liào)价(jià)格可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠(nà)离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并且随(suí)着(zhe)技术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成后(hòu)，能(néng)和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉(lā)开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本(běn)。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后(hòu)的(de)钠离子电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠(nà)离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但(dàn)随(suí)着(zhe)锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄(xióng)心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施(shī)地(dì)点变(biàn)更(gèng)为重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科(kē)技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全(quán)部(bù)投入轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)再融资，定(dìng)增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏(sū)省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于投入(rù)“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目实(shí)际效(xiào)益与预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)定增(zēng)方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时(shí)间过(guò)去了(le)，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚(shèn)远(yuǎn)。

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