为了(le)让(ràng)自己的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上(shàng)市公司(sī)董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披(pī)露了(le)一则行政处(chù)罚决(jué)定书(shū)，引发(fā)市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个证券账户(hù)，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星，影(yǐng)响(xiǎng)公(gōng)司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监(jiān)会对此操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚(fá)决(jué)定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表(biǎo)人(rén)、实(shí)际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控的上海海得(dé)泽广投资(zī)管理(lǐ)中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美(měi)星(xīng)”股价，以(yǐ)便何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并联合(hé)其(qí)他市场资(zī)金在二级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍认识并联(lián)合(hé)毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券(quàn)账户、资金(jīn)开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间，主要(yào)由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制“俞(yú)某(mǒu)华”等(děng)35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连(lián)续集中交易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价(jià)、集中出货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，控(kòng)制(zhì)35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总数占总股本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量(liàng)买入“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一，竞价买入成交(jiāo)排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持(chí)股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关(guān)税费，账(zhàng)户组(zǔ)盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提出多(duō)点申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足(zú)以(yǐ)证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操纵股价(jià)，一是“市值管(guǎn)理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关(guān)系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其(qí)与(yǔ)毛明土、李传武等(děng)人(rén)讨论交易新美(měi)星的情(qíng)况告知黄秀芳或(huò)何(hé)德(dé)平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东名(míng)册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛(máo)明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星(xīng)的盈亏分(fēn)配进(jìn)行约定(dìng)；五是(shì)蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何表示第一的词语四字，古代表示第一的词语德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一(yī)致行动人(rén)中一(yī)方存在不当行为，不应推定或认定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账(zhàng)户(hù)的控制关系、委托理财(cái)关系等提出(chū)了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应(yīng)，经复核，对当事人及其代理人的(de)主要(yào)陈述(shù)意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵(zòng)行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为保证金，委(wěi)托其通过二级市(shì)场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了(le)本(běn)案行为(wèi)；上述行为的(de)实质是操(cāo)纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同(tóng)商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价(jià)，并且采取了联(lián)合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美(měi)星”客观上(shàng)为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明(míng)土知(zhī)道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美星”，因此毛(máo)明土(tǔ)和李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)的违法(fǎ)期间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述行为违(wéi)反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七(qī)十七条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操(cāo)纵(zòng)证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于(yú)何德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定书披露(lù)，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有(yǒu)公(gōng)司(sī)80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部(bù)分(fēn)股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减(jiǎn)持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何(hé)德平信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉(shè)案(àn)股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某作出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投资者决策产生重大(dà)影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认(rèn)定代持成(chéng)立，何德平(píng)对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观(guān)过错，不应受到(dào)处罚(fá)。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金(jīn)流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的(de)配(pèi)偶关系(xì)，代持(chí)资(zī)金和减持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定(dìng)海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新美星股票。当(dāng)事人(rén)所提相关(guān)理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平(píng)作为上市(shì)公(gōng)司实际(jì)控制人，未如实告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导(dǎo)致新美星在相关公(gōng)告中均未披(pī)露相关情(qíng)况(kuàng)，导致新美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券法》第六(liù)十三条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证(zhèng)监会(huì)决(jué)定：就信息披露违(wéi)法行为，对何(hé)德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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