AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容阐述了(le)人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网平(píng)台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估值都(dōu)到(dào)了(le)历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度(dù)智(zhì)能(néng)云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的(de)增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的(de)机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数(shù)不(bù)多处于成长前(qián)期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为(wèi)代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局(jú)了(le)TMT或(huò)人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带(dài)来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的(de)成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这(zhè)属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了(le)对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关(guān)板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技(jì)术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他在(zài)去(qù)年三(sān)四季度布局(jú)了(le)不(bù)少人工智能相关的(de)标的，在一季(jì)度对(duì)我国最穷的5个城市，哪一个省最穷-height: 24px;'>我国最穷的5个城市，哪一个省最穷TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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