中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四(sì)个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个(gè)人客户综合(hé)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富(fù)规(guī)划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全(quán)面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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