金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息(xī) 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产(c维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架hǎn)者价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大概(gài)率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一(yī)个季度(dù)的时间，在此期(qī)间(jiān)将面(miàn)临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一(yī)方面，上周初请失业(yè)金人数(shù)升至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动(dòng)力(lì)市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白银(yín)因(yīn)工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复(fù)之前(qián)难言企稳，后续(xù)还需关注(zhù)海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以及(jí)经(jīng)济风险依然利好贵(guì)金属，但(dàn)是美元(yuán)指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色(sè)金属大(dà)幅(fú)下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性(xìng)较强的白银(yín)走势，白银(yín)表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)幅回落(luò)等(děng)因素(sù)综合(hé)影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一(yī)定的(de)空间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架方关注继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银(yín)行业(yè)危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下(xià)行风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是(shì)核心建议。

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